本文為美聯(lián)儲(chǔ)前風(fēng)險(xiǎn)審查員馬克?威廉姆斯為英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰稿

　　不久前，俄羅斯成為最新一個(gè)打壓比特幣的國(guó)家。這種“加密電子貨幣”具有類似于現(xiàn)金的功能，即可在人與人之間匿名轉(zhuǎn)賬，無(wú)需中央清算機(jī)構(gòu)的參與。中國(guó)已經(jīng)禁止本國(guó)公民購(gòu)買比特幣，而西方監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在緊張關(guān)注。

　　目前人們?cè)u(píng)論最多的是比特幣在促進(jìn)非法交易中的作用。交易走私物品的秘密網(wǎng)站Silk Road表明，比起需要人工攜帶的現(xiàn)金、會(huì)留下電子痕跡的銀行轉(zhuǎn)賬，虛擬貨幣對(duì)毒販更有用。

　　這些擔(dān)憂雖然在理，卻忽視了比特幣背后的經(jīng)濟(jì)理念，而這些理念的威脅嚴(yán)重得多。一個(gè)化名“中本聰”(Satoshi Nakamoto)的個(gè)人或團(tuán)體最早于2008年提出了這一虛擬貨幣的運(yùn)行機(jī)制。翌年，中本聰發(fā)布了第一版軟件，用以發(fā)行比特幣和跟蹤它們的去向。那時(shí)，許多人開(kāi)始懷疑：美元、歐元和其他由政府發(fā)行的貨幣能不能保值？正統(tǒng)的貨幣機(jī)構(gòu)是不是促進(jìn)繁榮的最佳途徑？比特幣獲得一批擁躉，一定程度上是因?yàn)樗�似乎表明，我們沒(méi)有政府發(fā)行的貨幣也一樣能行。貨幣可以是無(wú)國(guó)界的。

　　保持貨幣的穩(wěn)定和可靠，傳統(tǒng)上是國(guó)家政府的職能。

　　當(dāng)局控制貨幣供應(yīng)，設(shè)定利率目標(biāo)，目的是促進(jìn)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以及防止通脹失控引起市場(chǎng)交換體系失靈。根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要精確調(diào)節(jié)貨幣政策是艱巨的任務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)等央行雇傭數(shù)百人分析經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，找到貨幣政策的最佳途徑，向公眾解釋決策。

　　比特幣旨在剝奪央行的這些職能，將其轉(zhuǎn)而交付給簡(jiǎn)單的算法。由于自治的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)無(wú)法應(yīng)對(duì)失業(yè)率或經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出等復(fù)雜數(shù)據(jù)，比特幣使用固定的算法控制貨幣供應(yīng)。新幣將以事先確定的速度產(chǎn)生，直到2140年左右達(dá)到上限，之后貨幣供應(yīng)將停止增長(zhǎng)。

　　中本聰?shù)奈恼滤坪醺嬖V我們，其動(dòng)機(jī)（至少在一定程度上）是一種自由意志主義的理想：讓造幣脫離多管閑事的央行家。但這是個(gè)錯(cuò)誤。它忽視了經(jīng)濟(jì)周期的起伏，是不考慮后果的手段，就像一名醫(yī)生不問(wèn)病人患的是傳染病、抑郁癥還是狂躁癥，就不分青紅皂白地給他們打青霉素一樣。

　　一些更晚出現(xiàn)、與比特幣形成競(jìng)爭(zhēng)的虛擬貨幣試圖糾正這一點(diǎn)，允許貨幣供應(yīng)無(wú)限增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)較低水平的正通脹。還有的貨幣增加了懲罰囤積行為的機(jī)制，試圖使貨幣流通更加自由。它們相對(duì)比特幣是明顯的進(jìn)步，但有同樣的缺陷。經(jīng)濟(jì)狀況不只是取決于產(chǎn)生貨幣的速度，還取決于人類的行為方式，但人類行為之復(fù)雜，是無(wú)法用簡(jiǎn)單的規(guī)則把握的。

　　因此我們需要央行銀行家，在人們的行為出乎意料時(shí)調(diào)整貨幣政策，以促進(jìn)社會(huì)繁榮。誠(chéng)然，2008年前管理貨幣政策的專家們未能防止金融危機(jī)的發(fā)生。但他們?cè)谖�機(jī)之后的果斷行動(dòng)，被廣泛譽(yù)為防止經(jīng)濟(jì)蕭條的關(guān)鍵。如果沒(méi)有大規(guī)模增加貨幣供應(yīng)，許多國(guó)家現(xiàn)在可能處于嚴(yán)重通縮之中。但加密電子貨幣正是要排除這種靈活、及時(shí)的政策反應(yīng)。

　　支持比特幣運(yùn)行的軟件是了不起的技術(shù)成就，但將其吹捧為資本主義的救星，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。政府必須警惕，不能隨意放行任何虛擬貨幣，除非找到了讓央行管理它們的辦法。

　　注：本文作者是美聯(lián)儲(chǔ)前風(fēng)險(xiǎn)分析師，現(xiàn)為波士頓大學(xué)(Boston University)管理學(xué)院金融學(xué)講師。

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